Iberoamérica presenta bajo crecimiento y una inflación que no cede

Las economías iberoamericanas llegaron a la XXX Cumbre con un crecimiento modesto, una inflación por encima de los objetivos trazados de los bancos centrales y riesgos fiscales en varios países. El Fondo Monetario Internacional (FMI) fijó en 2,3 % el avance de américa en 2026, una décima menos que en julio.

Por su parte, España es la gran economía europea que más crece: un 2,5 % este año, frente al 1,1 % de la zona euro. El Instituto Nacional de Estadística (INE) avanzó el 30 de octubre que el PIB subió un 0,6 % entre julio y septiembre y un 2,7 % interanual. En Portugal creció un 2,4 % interanual, pero solo un 0,2 % sobre el segundo trimestre, que había avanzado un 0,9 %.

Crecimiento y empleo

La región completaría, según la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), cinco años con un crecimiento medio cercano al 2,3 %. El organismo proyecta un 2,2 % para este año, atribuye la lentitud a la baja inversión y a la escasa productividad, y sostiene que reducir la informalidad es condición para salir de la «trampa de baja capacidad para crecer». En su informe del 20 de octubre, el Banco de España señala que el consenso de analistas rebajó su previsión para 2026 del 2,2 % de febrero al 2 % de septiembre y ve riesgos a la baja para 2027.

El empleo refleja esa dinámica. La desocupación regional bajó al 5,3 % en 2025, con 4,3 millones de empleos creados, pero la contratación se frena por tercer año consecutivo y la informalidad alcanzó al 47,2 % de los ocupados en el primer trimestre. En Brasil, el paro fue del 5,2 % entre julio y septiembre, la tasa más baja para un tercer trimestre desde 2012, según el IBGE.

España ofrece el contraste. La Encuesta de Población Activa (EPA) contabilizó 22,85 millones de ocupados, un máximo histórico, pero la tasa de paro subió al 10,18 % y el empleo creado en verano, 73.600 puestos, fue el menor para un tercer trimestre desde 2019. Por su parte, Portugal registró en septiembre un desempleo del 5,6 %, frente al 6,5 % de la zona euro, según Eurostat.

Inflación, tipos y deuda

La inflación es el segundo frente. Según el Banco de España, en las cinco mayores economías latinoamericanas con objetivo explícito —Brasil, Chile, Colombia, México y Perú— los precios subieron de media un 4,6 % interanual en septiembre, sin avances desde el máximo de abril y mayo, ligado a las alzas en la energía. Los analistas elevaron su previsión para 2026 del 4,5 % al 5,2 % y, en casi todos los países, la tasa supera el rango fijado por el banco central.

En España, el IPC adelantado de octubre se mantuvo en el 4,9 %, el nivel más alto desde febrero de 2023, con una subyacente del 3,1 %. En Portugal subió al 3,8 %, con la energía un 17,4 % más cara que hace un año.

Los bancos centrales siguen caminos distintos. Brasil continúa recortando tipos, con el oficial en el 13,75 %, mientras Colombia los elevó 300 puntos básicos entre enero y septiembre, hasta el 12,25 %. Chile, México y Perú se sitúan más cerca de la neutralidad.

El principal riesgo interno es fiscal. La deuda pública bruta de Brasil alcanzará el 97 % del PIB este año, con intereses del 7,7 % del PIB, y la de Colombia, hoy en el 59,7 %, podría rozar el 95 % en una década según su gobierno. Aun así, la región mantiene el acceso a los mercados: emitió más de 120.000 millones de dólares en deuda internacional en los nueve primeros meses del año.

A ello se suman riesgos externos. El Niño, iniciado en la segunda mitad del año, amenaza los precios de los alimentos y la generación hidroeléctrica. Estados Unidos mantiene sobre Brasil un arancel adicional del 25 %, a diferencia del resto de la región, y el acuerdo comercial entre la Unión Europea y el Mercosur se aplica de forma provisional desde el 1 de mayo.