Barras de oro y plata
El oro se convierte en el perdedor inesperado: se desploma un 20 % desde el inicio de la guerra en Irán
Antes de que comenzaran las hostilidades, la onza troy se situaba en los 5.300 dólares. Pero la semana pasada llegó a alcanzar los 4.000
Del petróleo y el gas a la Bolsa y el oro: así afecta a España y Europa la guerra en Irán, en gráficos
Cuando hay incertidumbre, el valor refugio es el oro. ¿Seguro? No es así en el caso de la guerra en Irán: el metal precioso ha perdido casi un 20 % de su valor desde el inicio de las hostilidades.
Antes de que comenzaran las hostilidades, la onza troy se situaba en los 5.300 dólares. Pero la semana pasada llegó a alcanzar los 4.000 recuperándose ligeramente poco después hasta los 4.400, al calor de los anuncios de Donald Trump de que estaba negociando con la teocracia iraní.
Es justo lo contrario a lo que anticipaban los analistas, quellegaron a pronosticar que alcanzaría los 5.000 dólares. Pero, ¿está justificado este retroceso?
«El oro ha caído a medida que los inversores han cubierto sus necesidades de liquidez en plenas ventas generalizadas de activos de riesgo», según Raphael Olszyna-Marzys, analista de J. Safra Sarasin.
Evolución del oro en los últimos meses y algunos de los hitos que han tenido lugar
Entre los motivos, el rumor de que algunos bancos centrales –en particular Turquía– se iban a desprender de parte de sus reservas para obtener liquidez. A ello se han sumado las expectativas sobre la subida de los tipos de interés y el fortalecimiento del dólar debido a la subida de los precios del petróleo.
«Ambos factores son negativos para el oro», añaden desde Aberdeen Investments. La gestora Sara Niven añade otro dato: el oro estaba cotizando un 25 % de su valor medio de los 200 días anteriores, «por lo que no fue una sorpresa que se produjera un retroceso de cierta magnitud desde niveles tan elevados». De hecho, en términos interanuales aún se revaloriza nada menos que un 49 %.
Cuándo invertir
¿Vuelve a ser una opción atractiva para invertir tras este retroceso? «En el contexto de ciclos anteriores, todavía es pronto para declarar el fin del actual ciclo alcista del oro. Por ello, resulta útil observar el último ciclo alcista, que se extendió aproximadamente de 2002 a 2012», según J. Safra Sarasin.
«Un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán, por el que Irán podría abrir el Estrecho de Ormuz, sería probablemente alcista para el oro y supondría un nuevo desafío para el estatus global del dólar estadounidense», añade Olszyna-Marzys.
«El punto de entrada resulta cada vez más atractivo, ya que creemos que los factores impulsores a largo plazo siguen intactos», añaden desde Aberdeen. Pero «aunque la valoración parece más favorable, el impacto inicial del conflicto ha sido un endurecimiento de las condiciones financieras y, en consecuencia, creemos que es prematuro aumentar nuestra exposición».
Por su parte, UBS prevé que el precio de la onza remonte hasta los 6.200 dólares a finales de junio, para luego retroceder hasta los 5.900 dólares por onza a principios del 2027, según expone en su último informe global semanal.