¿Qué es una OPA y qué está pasando con BBVA y Banco Sabadell?

Este domingo, 4 de mayo, el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, anunciaba que lanzaría una consulta pública sobre la OPA de BBVA por Banco Sabadell en su intervención en el Cercle d'Economia de Barcelona. En propio presidente de BBVA, Carlos Torres, y el del Banco Sabadell, Josep Oliu, se encontraban en primera fila del auditorio.

Este movimiento podría ayudar al Ejecutivo a abortar la OPA que decenas de asociaciones empresariales y sindicatos han criticado por restringir, en su opinión, la competencia.

¿Qué es una OPA?

Una OPA u Oferta Pública de Adquisición es una operación por la que un inversor o grupo de inversores ofrecen públicamente y a todos los accionistas de una compañía cotizada, la compra de sus acciones o de otros valores que permitan adquirirlas a un precio determinado. Este tipo de operación debe notificarse públicamente y cumplir una serie de requisitos legales para proteger a los accionistas y garantizar la transparencia del mercado.

Una OPA, para que se dé, implica:

Transparencia y publicidad. La empresa que lanza la OPA debe informar públicamente sus intenciones y condiciones (precio, plazo, número de acciones que quiere adquirir).Aprobación regulatoria. En España, la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) debe autorizar la operación.Voluntariedad o carácter obligatorio. Una OPA puede ser voluntaria (como la actual de BBVA) o obligatoria (cuando alguien supera cierto porcentaje de acciones y debe ofrecer comprar el resto).Puede ser amistosa o hostil. Si el consejo de administración de la empresa objetivo (como Banco Sabadell) está de acuerdo o si se opone pero aun así la empresa lanzadora acude directamente a los accionistas.

¿Qué está pasando con BBVA y Banco Sabadell?

BBVA ha lanzado una OPA hostil sobre Banco Sabadell con la intención de fusionarse y formar un gran grupo bancario en España. Con esta operación, BBVA busca ganar más peso en el mercado, sobre todo entre pequeñas y medianas empresas y en zonas donde Sabadell tiene una fuerte presencia.

La oferta llega después de que BBVA propusiera una fusión amistosa, que fue rechazada por el consejo de administración de Sabadell. Ante esta negativa, el banco presidido por Carlos Torres Vila decidió dar un paso más y llevar su propuesta directamente a los accionistas. Esta vía no está exenta de riesgos, pero también puede suponer ventajas, especialmente en cómo percibe el mercado la operación y en las posibilidades de que reciba luz verde por parte de los reguladores.

La CNMC ha dado el visto bueno a los compromisos presentados por BBVA en su última oferta —tras once meses de análisis y siete propuestas diferentes, las dos más recientes entregadas la semana pasada—, pero ha señalado un punto crítico: el acceso de las pymes al crédito a medio y largo plazo. Ahora la decisión pasa al Gobierno, que no tiene potestad para vetar la operación, pero sí puede endurecer las condiciones hasta el punto de que BBVA se vea obligado a retirar su oferta, lanzada hace un año. Según la Ley de Defensa de la Competencia, cualquier exigencia adicional debe estar justificada por razones de interés general.