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¿Tambores de corralito? Morgan Stanley se suma a BlackRock y limita los reembolsos en un fondo
Varios episodios recientes han generado dudas sobre la calidad de las carteras de préstamos y la capacidad de pago de algunos prestatarios en un entorno de tipos de interés elevados
El banco estadounidense Morgan Stanley ha limitado los reembolsos en uno de sus fondos de crédito privado después de que los inversores solicitaran retirar cerca del 11 % de las participaciones, según Bloomberg, lo que da muestra de la tensión que existe en ese mercado.
El fondo de inversión afectado, North Haven Private Income Fund, atendió aproximadamente el 45,8 % de las solicitudes de retirada correspondientes al trimestre, lo que equivale a unos 169 millones de dólares y tuvo que aplicar el límite previsto en su documentación, que fija los reembolsos en un máximo del 5 % de las participaciones en circulación.
En una carta remitida a los inversores, la división de gestión de activos del banco explica que la restricción busca evitar ventas de activos en «periodos de dislocación del mercado» y preservar la rentabilidad ajustada al riesgo a largo plazo.
El fondo contaba a 31 de enero con inversiones en 312 prestatarios repartidos en 44 sectores. Según la entidad, los fundamentos crediticios de la cartera se mantienen «ampliamente estables», aunque advirtió de que «la dispersión entre créditos más sólidos y más débiles está aumentando».
La decisión se produce en un contexto de creciente escrutinio sobre el mercado de crédito privado, tras varios episodios recientes que han generado dudas sobre la calidad de las carteras de préstamos y la capacidad de pago de algunos prestatarios en un entorno de tipos de interés elevados.
El propio banco señala entre los desafíos del sector la incertidumbre sobre la recuperación de la actividad de fusiones y adquisiciones, el deterioro potencial del crédito y la reducción de la rentabilidad de los activos.
Esta decisión se suma a otras señales de tensión detectadas recientemente en el sector, como la rebaja por parte de JPMorgan Chase de la valoración de algunos préstamos vinculados a fondos de crédito privado, o el aumento de solicitudes de retiradas de algunos fondos comunicados por BlackRock y Blackstone.
Además, la gestora Blue Owl Capital suspendió el mes pasado los reembolsos en uno de sus principales vehículos de crédito privado.
