Coface revisa al alza el crecimiento de la economía española en 2026, que se situará en el 2,5 %

La economía española crecerá un 2,5 % en 2026, cuatro décimas más de lo que preveía el pasado otoño, según el último informe Coface Risk Review, publicado este martes por la aseguradora de crédito Coface. La revisión al alza sitúa a España por encima de la media de la Unión Europea y de las principales economías del entorno, en un ejercicio marcado por una desaceleración del crecimiento mundial.

La previsión para España supera con holgura la estimación para la Unión Europea (+1,4 %) y la zona euro (+1,2 %), así como las tasas previstas para Alemania (+1 %), Francia (+0,9 %), Italia (+0,8 %) o Reino Unido (+1 %). También se sitúa por encima del promedio de las economías avanzadas, que crecerán un 1,7 %.

Según el informe, el avance del PIB español estará respaldado principalmente por la inversión, impulsada por la aceleración en la ejecución de los fondos europeos Next Generation EU, y por una demanda interna que seguirá apoyándose en la inmigración y en unas condiciones financieras más estables. Con todo, el ritmo será algo más moderado que en 2025, lo que apunta a un ejercicio de consolidación tras varios años de expansión.

A escala mundial, Coface prevé que el crecimiento mundial se modere hasta el 2,6 % en 2026, frente al 2,8 % estimado para 2025. El entorno internacional continúa condicionado por riesgos geopolíticos, financieros y sociales, así como por una elevada incertidumbre en torno a la política económica estadounidense y a la evolución de las tensiones comerciales.

Estados Unidos crecerá un 2,2 %, apoyado en un consumo sólido, pese al aumento de las insolvencias empresariales en la segunda mitad de 2025. En la zona euro, la actividad rondará el 1 %, con Alemania como principal motor gracias a un plan de inversión de gran envergadura, mientras Francia seguirá lastrada por un déficit público que se mantiene por encima del 5 % del PIB.

En Asia, China desacelerará su crecimiento hasta el 4,4 %, mientras que India consolidará su posición como uno de los principales motores de la economía mundial, con un avance del 6,1 %, sustentado en la demanda interna y en políticas públicas activas. En Europa Central, Polonia destacará con un crecimiento del 3,8 %.

El informe anticipa además una moderación en los precios del petróleo, desde los 68 dólares por barril de Brent en 2025 hasta en torno a 60 dólares en 2026, en un momento de oferta creciente y demanda más contenida. Esta evolución, según la firma, debería tener un efecto relativamente neutro sobre la inflación, que continúa moderándose en la mayoría de regiones.

Comercio más resistente de lo previsto

El comercio mundial sorprendió en 2025 con un crecimiento del 3,9 % en volumen, impulsado por unas importaciones estadounidenses más dinámicas de lo esperado. El tipo arancelario medio efectivo en Estados Unidos se situó en el 9,4 % en noviembre, lejos del 36 % que se llegó a anticipar en el momento más tenso de la confrontación comercial con China.

De cara a 2026, la aseguradora prevé una desaceleración progresiva de los intercambios, junto con una caída de las tarifas de transporte marítimo por exceso de capacidad y por la posible reapertura de rutas tradicionales.

En este contexto, Coface ha realizado siete modificaciones en sus evaluaciones de riesgo país, seis de ellas mejoras. Entre los ascensos figuran Chile, Polonia, Suecia, Chipre, Barbados y Ecuador, mientras que Senegal sufre una rebaja por el deterioro fiscal y el aumento de la deuda.

El arranque de 2026, advierte el informe, se produce bajo una «gran nube de incertidumbre», con riesgos financieros vinculados a elevados niveles de deuda y valoraciones de activos, tensiones geopolíticas persistentes y una creciente fragmentación política y social en distintas regiones.