¿Dónde invertir en 2026? La inteligencia artificial empieza a generar dudas

La aceleración de la inversión en inteligencia artificial -IA- ha comenzado a generar dudas en cuanto a su rentabilidad y a las valoraciones alcanzadas. Así al menos lo ven en Kutxabank Investment, que acaba de publicar su estrategia de mercados de cara al año 2026.

La firma maneja un escenario macro europeo de crecimiento razonable sin problemas de inflación y un contexto global sin demasiadas incertidumbres, salvo la posible injerencia de Trump en la FED -Reserva Federal-, que consideran su principal preocupación.

«A pesar de encontrarnos en valoraciones bursátiles ajustadas, seguimos viendo numerosos factores de apoyo para la renta variable europea, y en especial destacamos los beneficios empresariales (BPA)», apuntan.

El consenso indica un crecimiento del 14 % de los BPA en Europa en 2026: «Se apoya en un crecimiento de dos dígitos en muchos sectores, y se sustenta en tendencias como la electrificación, la inteligencia artificial y la defensa. En nuestra opinión es estructural, y no se verá dañado por un acuerdo de paz en Ucrania».

Esperan revalorizaciones de la renta variable europea más moderadas que las de este ejercicio, de un dígito. «Dado los elevados niveles de las bolsas, optamos por una cartera equilibrada, con cíclicos y defensivos. En cíclicos preferimos Infraestructuras e Industriales por la visibilidad de estos sectores por la electrificación, la defensa y la IA, apostando también por RE (Real Estate: inmobiliario) y Tecnológicas. Entre las defensivas, nuestras preferidas son las utilities (integradas más que renovables) seguidas de farmacéuticas (que ha reducido su riesgo arancelario) y de Telecoms (por el potencial de M&A). Mantenemos en neutral a Financieras, Lujo, Energía y Consumo Defensivo (rebajándola desde positivo). Continuamos en negativo en Autos y Retail».