Fachada del Banco de España.
Scope eleva el rating de España a 'A+' por el crecimiento y prevé que la deuda baje del 92 % en 2031
La agencia mejora la calificación pero mantiene entre los principales riesgos el elevado endeudamiento, el paro estructural y el coste del envejecimiento
Scope Ratings ha elevado de 'A' a 'A+' la calificación de la deuda española a largo plazo gracias al crecimiento de la economía, la mejora de las cuentas públicas y la reducción de las vulnerabilidades externas. La agencia cambia al mismo tiempo la perspectiva de positiva a estable y prevé que la deuda pública mantenga una trayectoria descendente durante los próximos años hasta situarse por debajo del 92 % del PIB en 2031.
La mejora supone que Scope considera que España presenta ahora una mayor capacidad para hacer frente a sus obligaciones financieras y, por tanto, un menor riesgo crediticio. La agencia destaca especialmente el comportamiento de la economía y espera que el PIB crezca un 2,6 % este año y otro 2,1 % en 2027.
Para el conjunto del periodo comprendido entre 2026 y 2031 calcula un avance medio cercano al 2 % anual, superior al crecimiento potencial de la economía española, que sitúa en torno al 1,7 %. Entre los factores que sostienen esta evolución menciona la fortaleza de la demanda interna, el empleo, la inversión y los flujos migratorios.
La agencia también aprecia una mejora de las cuentas públicas. El déficit pasó del 3,3 % del PIB en 2023 al 2,4 % en 2025 y Scope espera que permanezca alrededor del 2,3 % de media durante los próximos años.
Esta evolución, combinada con el crecimiento económico, permitiría seguir reduciendo el peso de la deuda. España terminó 2025 con un endeudamiento equivalente al 100,7 % del PIB y Scope calcula que la ratio descenderá por debajo del 92 % en 2031.
La mejora de la calificación no impide que la agencia mantenga importantes advertencias sobre la economía española. Entre las principales vulnerabilidades identifica precisamente el elevado volumen de deuda pública, que pese a la reducción prevista continuará próximo al 90 % del PIB al final del horizonte de sus previsiones.
Scope también señala el desempleo estructural como uno de los problemas de España y advierte de las crecientes presiones sobre el gasto público derivadas del envejecimiento de la población.
A estos factores añade la fragmentación parlamentaria. La agencia considera que la situación política puede dificultar la capacidad para introducir reformas y limitar el margen de actuación del Gobierno ante futuros problemas económicos o financieros.
La reducción de la deuda constituye, en cualquier caso, uno de los elementos que respaldan la mejora del rating. Según los datos destacados por el Ministerio de Economía, la ratio cerró 2025 en el 100,7 % del PIB, por debajo del 101,4 % contemplado inicialmente en el Plan Fiscal y Estructural de Medio Plazo. La previsión del Gobierno apunta ahora al 99,3 % para este año.
Desde el máximo alcanzado a comienzos de 2021, el peso de la deuda sobre el PIB se ha reducido en cerca de 26 puntos porcentuales, mientras que el déficit público ha mejorado 7,5 puntos desde 2020.
Economía celebra la mejora
El Ministerio de Economía, Comercio y Empresa ha recibido la decisión de Scope como un respaldo a la evolución reciente de la economía española. Fuentes del departamento consideran que la subida de la calificación refleja el reconocimiento de las agencias internacionales, los mercados y los inversores a la fortaleza de la economía.
Economía destaca también las elevadas demandas recibidas en las últimas emisiones sindicadas del Tesoro y asegura que España se financia actualmente en los mercados a un coste inferior al de Francia e Italia.
El Ministerio señala, además, que el coste medio de la cartera de deuda pública se encuentra en el 2,43 %, frente al 4,07 % registrado en 2011. Este indicador recoge el coste medio del conjunto de la deuda actualmente en circulación y no únicamente el interés exigido por los inversores en las nuevas emisiones del Tesoro.