Superávit en caja, y 25.000 millones en deuda: así funciona realmente el Estado
El Estado puede tener superávit y a la vez endeudarse masivamente, porque el superávit no mide todo el dinero que se está moviendo y menos cuando decidieron que el déficit solo se mide sobre los gastos no financieros
Nos hemos endeudado en 25.200 millones de euros, según los datos del Banco de España, que calcula la deuda bajo el Protocolo de Déficit Excesivo (PDE) y tal como había ido pronosticando en artículos anteriores, febrero iba a ser una explosión de deuda.
La deuda se ha ido a 1,723 billones de euros. Nunca habíamos llegado a esta cifra. Claro que, si extrapolamos lo que nos dicen los dos primeros meses, este año se va a montar un lío importante, porque en estos momentos vamos a ritmo de 150.000 millones de deuda en un solo año.
Pues si esto aparentemente son unas cifras escandalosas, más los son las del Tesoro Público, que dan una deuda en los tres primeros meses del año de 51.000 millones de euros sólo para la Administración General del Estado (AGE). Lo cual, como mínimo va a sumar 16.000 millones más a la deuda oficial del Banco de España, y nos va a colocar con una deuda de 1,750 billones. Esto supone acumular en el primer trimestre del año más de 50.000 millones y un riesgo de que si esto sigue así ya no serían 150.000 millones en un año, sino que el ritmo del primer trimestre indicaría que vamos a necesitar endeudarnos en 200.000 millones en un solo año, que haría explotar nuestro sistema de financiación pública.
Pero veamos que es lo que ha pasado con nuestra deuda con los datos que ha publicado el Banco de España:
La primera sorpresa, muy peligrosa, es que ya tenemos en circulación por primera vez en la historia de nuestro país, 2,109 billones de euros. Que eso, si lo miramos sobre el PIB nominal a cierre del 2025 supone una deuda del 125 %, pero que como a Bruselas esto no les gusta, ni para España, ni para la UE, se inventó el Protocolo de Déficit Excesivo, que hasta que tengamos el próximo PIB da un 102,2 %.
Si esta deuda la analizamos por los tres niveles de administraciones que tenemos, podemos ver que el incremento de la deuda de la AGE ha sido de 23.900 millones. Las Comunidades Autónomas se han complicado la vida, también a pesar de los ingresos récords que han recibido, con 4.064 millones más de deuda y las Corporaciones Locales, que lo siguen haciendo mejor y sólo han incrementado su endeudamiento con 100 millones, entre los 8.132 ayuntamientos y 48 diputaciones y cabildos.
Pero visto esto lo que quiero mostrarles a continuación es la otra cara de la moneda, en este caso solo de la AGE y que ha pedido prestados 23.900 millones para financiar sus gastos, cuando según la IGAE, esta parte del Estado resulta que ha dado superávit de caja.
Aquí tienen lo que dice la Intervención General en su informe del mes de febrero.
La IGAE nos dice que se han contabilizado ingresos que han ido a caja por un importe de 38.179 millones y que se han pagado 36.018 millones. Lo cierto es que la IGAE también dice que mientras los ingresos han crecido en un 16,6 % sobre el acumulado a febrero de 2025, los gastos pagados solo han crecido un 2,8 %, lo cual demuestra un desfase muy importante en la ejecución de pagos, o si lo prefieren hay un desase muy significativo entre lo que se gasta y efectivamente se paga.
Pero la pregunta importante es ¿Cómo es posible que teniendo un superávit de caja de 2.161 millones la AGE se ha tenido que endeudar en 23.900 millones?
Para explicarlo, les voy a poner un ejemplo para que así sea más fácil de entender. Supongamos que una familia tiene 2.000 euros de ingresos y se gasta 1.800 euros para pagar todos sus gastos, obviamente tiene un superávit de 200 euros. Pero resulta que tiene un hijo que está independizado y al cual le han tenido que prestar 1.000 euros para que pueda pagar su hipoteca y resulta que esa familia no tenía ningún ahorro. Lo que han hecho es acudir a una entidad financiera y pedir prestados al menos 800 euros para podérselos dar al hijo.
Pues eso es lo que está pasando en la Administración General del Estado, que en lugar de hijos tiene Organismos Autónomos a los que, en lugar de transferirles dinero a través de transferencias corrientes, porque eso sería gasto no financiero, les ha prestado dinero que no contabiliza en los gastos no financieros, sino en los gastos financieros, como Activos Financieros, pero que no cuentan a efectos de calcular el déficit de las Administraciones Públicas.
Para que nos quede claro a todos, el Estado puede tener superávit y a la vez endeudarse masivamente, porque el superávit no mide todo el dinero que se está moviendo y menos cuando los artífices de la Contabilidad Nacional decidieron que el déficit solo se mide sobre los gastos no financieros, lo cual ha abierto la espita de que lo que deberían ser transferencias para financiar gastos corrientes, se conviertan en préstamos.
Préstamos que ya veremos si algún día se devuelven, pero que de momento no engordan el gasto, ni el déficit y pero si engordan la deuda.
