Advertencia sobre la inversión en IA: «Existe el riesgo real de una dolorosa corrección»

«Si la rentabilidad de la inversión en inteligencia artificial (IA) no empieza a hacerse realidad hasta dentro de varios años, existe el peligro real de que las empresas estén gastando en exceso y de que acabemos asistiendo a una dolorosa corrección». Este es el peligroso aviso que manda John Lamb, especialista en Inversión de Capital Group, en un informe reciente de la compañía.

La gestora de inversión y fondos privados incide en que en caso de que no se materialice a medio plazo el retorno de la inversión de las empresas en IA los mercados bursátiles se hundirán.

Lamb destaca que este escenario tendría importantes consecuencias más allá de las compañías tecnológicas que operan en el ámbito de la IA, y afectaría a la economía en su conjunto, ya que el gasto de capital en la nueva tecnología ha sido un importante factor de crecimiento económico en los últimos años. No obstante, el experto ha precisado que cabe la posibilidad de que las oportunidades de monetización comiencen a materializarse en los próximos ejercicios, por lo que el gasto actual y previsto en la tecnología podría resultar «razonable».

Solo en 2026, se estima que el gasto estimado a capital de los cuatro principales hiperescaladores de nube –Amazon, Google, Meta y Microsoft– superará los 500.000 millones de dólares, lo que representa un aumento del 60 % con respecto a 2025.

El análisis recuerda que los mayores proyectos científicos y de infraestructuras de los siglos XX y XXI, como el Proyecto Manhattan y el Programa Apolo, tuvieron un coste de 30.000 y 250.000 millones de dólares, respectivamente.

El documento pone sobre la mesa el caso del nuevo gigante tecnológico Nvidia. Así, el analista mantiene que la mayor compañía por capitalización de mercado cotiza actualmente a un ratio de precio sobre beneficio (PER, por sus siglas en inglés) de 40 veces, lo que podría considerarse una valoración «elevada».

Sin embargo, Lamb corrobora en vista a los dos próximos años, la firma cotiza a solo 16 veces los resultados estimados para 2027, «una valoración que no parece en absoluto demasiado exigente», asevera.

El especialista de inversión indica que desde el lanzamiento de ChatGPT a finales de 2022 la IA generativa ha experimentado una «gran evolución».

«Los modelos actuales de IA realizan tareas especializadas con gran solvencia, como el desarrollo de software, la planificación financiera y el análisis en profundidad. Este ritmo exponencial de desarrollo, sobre todo en las aplicaciones en el mundo real, respalda la idea de que podríamos estar acercándonos a un punto de inflexión en la adopción de la nueva tecnología y, por tanto, en su potencial de monetización», atestigua.

El especialista advierte a los inversores de que han de prestar especial atención a las condiciones monetarias y de liquidez. Así, expone que este factor resulta especialmente importante en el contexto actual, ya que existe una interrelación cada vez mayor entre la inteligencia artificial y la situación de la economía en general.

«Los últimos tres años de enorme desarrollo y fuerte aumento del gasto en IA han coincidido con ciclos de flexibilización monetaria por parte de los principales bancos centrales. Sin embargo, el endurecimiento de las condiciones monetarias y de crédito podría provocar una notable desaceleración del interés por la tecnología tanto por el lado de la oferta como por el de la demanda», justifica el experto.

A pesar de ello, Lamb puntualiza que aunque resulta poco probable que estos riesgos afecten de manera estructural al mercado de la inteligencia artificial, sí que pueden retrasar la materialización de la rentabilidad de la inversión y hace un llamamiento a la prudencia.