¿A qué se debe la alegría de los inversores con el Ibex en máximos? La respuesta no parece estar en España

Nuevo récord para la Bolsa española, que se situó este lunes por encima de los 19.100 puntos durante la jornada, marcando nuevos máximos históricos. En el ánimo de los inversores pesó sobre todo el acuerdo de paz alcanzado entre Estados Unidos e Irán, que permitirá la reapertura del estrecho de Ormuz.

«Una recuperación parcial de los flujos de energía y del transporte marítimo a través del estrecho debería ser suficiente para evitar una escasez perjudicial para la economía mundial», destacan desde Lombard Odier, en un informe firmado por Samy Chaar, economista jefe, y Luca Bindelli, jefe de estrategia de inversión.

El acuerdo aleja además las perspectivas de que el petróleo se instale en verano por encima de los cien dólares, y aleja cualquier fantasma de desabastecimiento en Europa de gas para el invierno, algo que por otro lado también venían destacando las empresas del sector.

Influye también las perspectivas de que la próxima reunión de la Reserva Federal, la primera con Kevin Warsh a los mandos, mantendrá sin cambios los tipos de interés, pese al empeño de Donald Trump de rebajar las tasas.

Pero es también una nueva prueba de que al inversor español, o mejor dicho, al inversor que invierte en España, le preocupan más los acontecimientos internos que los externos. O, desde luego, no pesa en su ánimo ni la falta de Presupuestos Generales del Estado por tercer año consecutivo ni los casos de corrupción que sacuden al Gobierno y alejan cualquier pacto con sus socios.

«Desde 2008, el IBEX es otro. Más global, más verde, más digital. Las empresas del índice ya no dependen únicamente de la economía española. Más del 65 % de su facturación se genera fuera del país. Es un espejo que empieza a reflejar la importancia mundial de nuestras multinacionales», destacaba recientemente en estas páginas el economista Rafael Pampillón.

Pampillón resalta no obstante también que España está creciendo por encima de la media europea, con una economía que ha sabido recuperarse mejor de lo esperado tras la pandemia. Además, sectores como la tecnología, la educación, las finanzas o la ingeniería han ganado peso. La rápida adopción de la inteligencia artificial también está ayudando a algunos sectores.

El peso de los bancos

«Los mercados bursátiles pueden subir mientras la renta per cápita está estancada. De hecho, ocurre en algunas economías desarrolladas como es el caso alemán, casi más elocuente que el nuestro», según el analista bursátil Carlos Laorga.

«Los beneficios empresariales no tienen por qué reflejar la evolución del conjunto de la economía. Especialmente si hablamos de empresas globales, con ventas internacionales y beneficios generados fuera del país de origen», señalaba Laorga en un artículo publicado en El Debate.

Un dato más: el Ibex es un índice muy bancarizado, y las subidas de tipos de interés, como la que acaba de acometer el Banco Central Europeo, anticipan que el sector batirá nuevos récord de beneficio en los próximos meses. «Si este sector tiene unas rentabilidades espectaculares, el índice va detrás», según Laorga.