En nueves meses hemos creado 85.000 millones de nueva deuda: ¿Podemos seguir así?

El Tesoro Público, fiel al compromiso de publicar los datos de la deuda del mes anterior en escasos ocho días desde el cierre de mercados, acaba de proporcionar otro disgusto al Gobierno, pero sobre todo a los ciudadanos de este país.

La deuda de la Administración General del Estado ha subido, desde diciembre de 2024, 85.189 millones de euros, a razón de 9.465 millones de media al mes. Y en el mes de septiembre, que no tiene habitualmente algún hito especial de gastos que pagar, ha tenido que pedir nueva deuda a los mercados por valor de 11.827 millones.

Estamos viendo la situación en la que se encuentra Francia, donde los primeros ministros duran menos de un mes y donde están en una posición que en ajedrez se llama zugzwan, que se da cuando un jugador preferiría pasar el turno, pero está obligado a mover y cualquier jugada disponible empeora su posición, ya sea porque pierde material, entra en jaque mate o permite una ventaja decisiva al rival.

Pero es que, además, su deuda no para de crecer, pero también lo hace en rentabilidad, o lo que es lo mismo, lo que tiene que pagar en tipos de interés. La rentabilidad que tiene que pagar Francia por el bono a 10 años ya está en un 3,51 %, cuando hace un mes estaba en el 3,41 % y hace un año en el 3,0 %, pero si miramos el bono a 30 años ya tienen que pagar el 4,36 %. ¿Nos está pasando lo mismo a nosotros?

Este año nuestro país va a terminar pagando en intereses unos 45.000 millones, salvo que María Jesús Montero prefiera pagar penalizaciones por el retraso en pago de intereses, como ya ha hecho otras veces, y contabilizar menos a cierre de 2025 y haga su jugada habitual de patada a seguir y engorde el gasto para 2026. Pero en el 2026, que habremos renovado no menos de 220.000 millones y al ritmo que vamos otros 100.000 millones de deuda nueva, nos encontraremos que por todos ellos pagaremos mucho más dinero de lo que estábamos pagando y que, por lo tanto, la factura de intereses subirá de forma considerable.

La pregunta del millón es: ¿Cuál es el motivo para que necesitemos endeudarnos en 85.000 millones en nueve meses, si los ingresos de la Agencia Tributaria a agosto crecen un 10,8 %?

La respuesta solo es una. Porque gastamos 9.500 millones más cada mes de lo que ingresamos y si eso que ha sucedido en los nueve primeros meses del año, no hay motivo alguno para que no continúe los próximos meses salvo octubre, que es un mes extraordinario en ingresos, por el pago de autónomos y pymes en sus declaraciones trimestrales.

Para que lo veamos con claridad, he preparado un cuadro, donde además de los datos del Tesoro, he puesto los datos el Banco de España que son los publicados hasta julio de 2025 y una estimación mía de lo que puede pasar, sin contar con que en agosto entraron 16.000 millones de euros de Fondos del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia de la Union Europea, pero que llegaron como préstamos que hay que devolver y que tengo un enorme interés en ver como los contabiliza el Banco de España.

Como se puede ver, el Tesoro ha conseguido bajar deuda en tres meses, de abril a julio, por los ingresos de la Agencia Tributaria de autónomos y pymes y en mayo de forma excepcional, pero también ha tenido 3 meses que para vivir ha tenido que pedir prestado más de 20.000 millones (marzo, junio por la paga extra y agosto).

Como podemos ver en la deuda consolidada de todas las Administraciones Públicas se producen ligeras variaciones al alza o a la baja, a excepción de mayo, que da la impresión de que se redujo la deuda entre administraciones y por eso sube en 198 millones la total.

Esto quiere decir que, cuando salgan los datos de agosto el próximo 21 de octubre, la deuda del Reino de España superará por primera vez en la historia los 1,7 billones y con el dato de septiembre más los préstamos de la UE veremos donde terminamos.

Me temo que, para poder bajar la ratio de deuda sobre el PIB, el Instituto Nacional de Estadística (INE) de Elena Manzanera va a tener que hacer horas extras para subir el PIB sin escandalizar demasiado a los mercados.