Telefónica espera el OK de los americanos para vender su filial en Venezuela

Telefónica presenta hoy sus resultados trimestrales y anuales sin haber vendido aún sus sedes de México y Venezuela, pero el presidente de la compañía, Marc Murtra, ya dijo que lo va a hacer. Es cuestión de tiempo, y en el caso de Venezuela, de ver con los americanos cuándo es el mejor momento de hacerlo para que la operación se efectúe de la manera más segura posible.

Como contábamos en artículos como este, los estadounidenses siguen trabajando para limpiar el sistema en Venezuela con el objetivo de facilitar la transición hacia la democracia, en un proceso que los expertos aseguran que se está desarrollando con rapidez. Consecuencia de este proceso es el retraso en la venta de la filial de Venezuela de Telefónica, que en El Debate ya adelantamos en octubre de 2025, y que se quiere realizar de acuerdo con los americanos para hacerla bien.

Mientras tanto, la compañía sigue avanzando en medio de la reorganización que ha puesto en marcha su presidente, Marc Murtra, con una situación financiera complicada y un mercado que está esperando una gran operación corporativa que sitúe a Telefónica como el gran operador europeo que su primer ejecutivo afirma querer constituir.

La gran pregunta es si Telefónica acometerá una ampliación de capital cuando consiga lanzar esa operación, si es que lo consigue. Todo depende del tamaño de la operación. De momento, la compra de Vodafone España está descartada dentro del marco europeo que busca Murtra, como contábamos en este artículo, y las opciones en Europa están muy difíciles. Orange y Telecom Italia tienen una participación demasiado alta del Gobierno. Deutsche Telekom ya posee un negocio muy importante en Europa, un filón en Estados Unidos, y vale algo más de 160.000 millones de euros en Bolsa; demasiado. La compra de Vodafone global sería más asequible (actualmente vale algo más de 26.700 millones de libras, unos 30.000 millones de euros), pero las finanzas de Telefónica tampoco están muy boyantes.

Comprar Vodafone España no resolvería nada a Telefónica, y además conllevaría tener que vender activos estratégicos por cuestiones de competencia, algo que no le interesa en ningún caso.

De momento, lo último que ha hecho Telefónica es comprar, junto con Liberty Global e Infravia Capital, a Netomnia, el segundo mayor operador de fibra del Reino Unido. Como contábamos en este artículo, con ello Telefónica busca poner más orden en el negocio que tiene en el Reino Unido, que no funcionaba bien teniendo la gestión delegada allí, como lo estaba con su predecesor en el cargo.

Expertos en el negocio como Iván San Félix, de Renta 4, estiman que tendría más sentido para Telefónica apostar por crecer en Alemania comprando 1&1, un mercado seguro y en el que podría aumentar su número de clientes y su negocio. Con ello se posicionaría con fuerza en este país liderado por Deustche Telekom, y lo sumaría a su posición de liderazgo en España, Brasil —que es ahora su mejor activo— y a los deberes que fuera haciendo en Reino Unido, en donde le queda terreno por crecer y deuda por reducir, pero es un mercado interesante, aunque a día de hoy produce más costes que ingresos. No parece que a corto plazo vaya a desarrollarse una gran operación.

Los resultados que ha presentado hoy Telefónica se ven en buena medida afectados por los 2.500 millones que la compañía ha provisionado debido al expediente de regulación de empleo (ERE) que hay en marcha.

Mientras Murtra consigue o no hacer de Europa una compañía líder europea, España sigue liderando el negocio en la firma. En el cuarto trimestre, últimas cifras disponibles, ha facturado 3.386 millones de euros, por delante de los 2.432 millones de Brasil, los 2.027 millones de Alemania y los 1.279 millones de otros mercados. Y en cuanto al margen de Ebitda, nuestro país también mantiene la primera posición, con 1.236 millones de euros, por delante de Brasil (1.082 millones), Alemania (628 millones) y otros mercados (193 millones).

La compañía tiene un plan de ahorro de 3.000 millones de euros hasta 2030, según dijo Murtra en el anuncio del plan estratégico, y de elevar el flujo de caja libre hasta los 2.900-3.000 millones de euros en este año 2026.