Accionistas del Sabadell ven insuficiente la mejora de BBVA pese a que sitúa su valor en máximos de una década

El BBVA está convencido de que su nueva oferta para que los accionistas del Sabadell le vendan sus acciones es muy buena: «Con esta mejora ponemos en manos de los accionistas del Sabadell una oferta extraordinaria, con una valoración y un precio históricos, y la oportunidad de participar del enorme valor generado con la unión», señalan con la entidad.

Sus argumentos parecen mejores que los de antes. Tal como adelantaba El Debate el sábado que podía pasar, han subido su oferta en un 10 % -en el periódico hablábamos de que lo harían entre el 10 % y el 15 %-. La oferta supone valorar la acción del Banco Sabadell en 3,39 euros, en máximos de una década. Y además pasa a ser solo en acciones, de modo que los accionistas que tuvieran plusvalías no tributarían en España siempre que la aceptación de la oferta superara el 50 % de los derechos de voto. El coste fiscal, junto con la prima negativa, eran los dos grandes frenos de los accionistas hasta ahora para vender, y ambos acaban de desaparecer.

El BBVA sube su apuesta porque necesita diversificar sus riesgos. Su negocio en Turquía sigue pasando un momento delicado por la mala situación económica del país, y el de México, en donde obtiene alrededor de la mitad de los beneficios, también atraviesa un momento incierto -su economía se desacelerará este año hasta crecer solo un 1 %, y tiene la amenaza de los aranceles de Estados Unidos-. De ahí que le interese comprar el Sabadell para tener una mayor presencia de su negocio en España, hoy por hoy una economía más estable.

Pese a la mejora de la oferta, accionistas del Sabadell la ven insuficiente. «Una opa hostil sin una prima de entre el 30 % y el 40 % es inaceptable. No refleja el valor real del Sabadell. La oferta actual sigue infravalorando a la entidad y perjudica a sus accionistas», señalan desde la Asociación de Accionistas Minoritarios de Banco Sabadell.

Respecto al punto central de la fiscalidad, indican que «es muy relevante advertir que, si un accionista acude a la opa y esta no llega al 50 % de aceptación, tendrá que tributar ante Hacienda por las ganancias patrimoniales generadas. Esto supone un riesgo fiscal muy importante para los minoritarios, a los que podría dejar en una situación muy desfavorable».

La asociación de minoritarios critican que el BBVA recurre a «la estrategia del miedo cuando afirma que la cotización del Banco Sabadell sufrirá una caída relevante en Bolsa si la opa fracasa. Estamos ante una especulación pura y dura, sin fundamento alguno, con el fin de espantar a los accionistas del Sabadell».

La entidad estima imprescindible «aclarar que el precio de la segunda opa no tiene por qué ser el de la primera, sino el que resulte de la aplicación del artículo 9.2e del Reglamento de opas», y que «la CNMV -Comisión Nacional del Mercado de Valores- debe aclarar inmediatamente -antes de que acabe el periodo de aceptación- cómo se fijará este precio equitativo que establece la ley y en qué fecha podrán conocerlo los accionistas de Banco Sabadell».

Concluyen que estas y otras cuestiones «cruciales para los accionistas del Banco Sabadell no están debidamente reflejadas en el folleto y se sigue permitiendo la especulación. La decisión de muchos accionistas puede verse muy afectada por el precio que podría hacerse en la segunda opa, obligatoria, en efectivo y sin condiciones».