Polonia supera al Banco Central Europeo en reservas de oro

El Banco Nacional de Polonia (Narodowy Bank Polski, NBP) ha aprobado un plan para comprar hasta 150 toneladas adicionales de oro, lo que llevaría sus reservas totales hacia las 700 toneladas si se materializa el volumen completo de las adquisiciones.

El gobernador del NBP, Adam Glapiński, ha explicado que este movimiento responde a la intención de consolidar los activos de reserva del país frente a un entorno internacional caracterizado por incertidumbre económica, tensiones geopolíticas y volatilidad en los mercados de divisas y activos tradicionales. El banco considera que el oro –como activo físico libre de riesgo de crédito y resistente a las fluctuaciones de las monedas fiat– mejora la seguridad, estabilidad y credibilidad de las reservas internacionales.

Polonia ha estado incrementando sus reservas de oro de manera sostenida en los últimos años. Tras años de acumulación, el país contaba con alrededor de 550 toneladas hacia finales de 2025, un volumen que ya superaba las reservas de lingotes del Banco Central Europeo (BCE), que mantiene cerca de 506,5 toneladas. Estos movimientos muestran que el NBP no solo compite en cantidad, sino que ha acelerado la adquisición de reservas físicas desde niveles mucho más modestos hace apenas una década. Este patrón responde a una corriente más amplia en la que varios bancos centrales, especialmente de economías emergentes, han estado diversificando desde activos vinculados al dólar estadounidense hacia oro físico.

El oro a vuelto al centro de las estrategias de los bancos centrales. Diversos analistas señalan que el material se percibe como un refugio tradicional ante riesgos globales, especialmente cuando los mercados atraviesan periodos de inflación, tensiones geopolíticas o incertidumbre sobre la fortaleza de monedas de reserva como el euro o el dólar. Aunque los bancos centrales no dependen únicamente del oro para su política monetaria, su acumulación –como estrategia de diversificación de reservas internacionales– refleja: protección contra crisis financieras o inflación prolongada; reducción de dependencia de activos en moneda extranjera como bonos del Tesoro estadounidense y fortalecimiento de la estabilidad macroeconómica a largo plazo.

Las compras de oro por parte de bancos centrales se han intensificado desde 2018, sobre todo en Rusia, Turquía, India y Polonia, como estrategia de diversificación frente al dólar y la volatilidad global.

Actualmente, según datos copilados por el Consejo Mundial del Oro a nivel mundial y a fecha de 2025 el top diez mundial lo encabeza Estados Unidos con 8.133 toneladas; le sigue Alemania con 3.350 toneladas; Italia, 2.450; Francia, 2.437; Rusia, 2.333; China, 2.264; Suiza, 1.040 toneladas; India, 880 toneladas y Países Bajos, 612 toneladas.

España mantiene unas reservas oficiales de oro de aproximadamente 281,58 toneladas de oro en lingotes, según las últimas cifras disponibles hasta finales de 2025. Históricamente, nuestro país llegó a tener más oro antes de las ventas de principios de los años 2000; desde 2004 el nivel de reservas bajó y desde entonces ha permanecido por debajo de 300 toneladas. Informes del Banco de España indican que el valor de las reservas de oro (junto con divisas) alcanzó máximos históricos en términos monetarios a finales de 2025 (más de 94.000 millones de euros), principalmente por el aumento del precio del oro en los mercados internacionales, aunque la cantidad física de oro no haya cambiado respecto al año anterior.

El oro es un activo libre de riesgo de crédito. A diferencia del dinero en bancos extranjeros o bonos en dólares/euros, no depende de la solvencia de un gobierno. Esto protege a Polonia frente a inestabilidad financiera internacional, volatilidad de monedas o riesgos geopolíticos. Polonia ha estado diversificando para reducir su dependencia del dólar y del euro, ya que las tensiones internacionales pueden afectar estas monedas. Tener reservas de oro sustanciales refuerza la confianza de inversionistas y organismos internacionales en la capacidad de Polonia de sostener su economía. Esto es especialmente importante para un país de tamaño medio en Europa que quiere consolidar su posición económica frente a grandes economías como Alemania o Francia.

Actualmente, Europa vive tensiones en su entorno geopolítico, incluyendo conflictos en Europa del Este y presión económica global. Estas incertidumbres hacen que los activos físicos como el oro sean más atractivos que activos financieros en divisas.

Con un ritmo acelerado, Polonia se ha situado por encima de países tradicionales más grandes en acumulación del metal. Si el plan del NBP se concreta, Polonia consolidaría una posición destacada entre los países con mayores reservas de oro del mundo, reforzando su perfil como economía estable y preparada para enfrentar choques externos. Aunque esta estrategia no altera por sí misma la política monetaria del euro o de la eurozona, sí refleja una tendencia global de reforzar reservas con activos de refugio frente a la volatilidad de los mercados internacionales.